Titolo: Introduzione all’Academy 2023
Relatore: Davide Bulgarelli – (CSTA – Presidente SIAT, Socio Emerito)

Titolo: La passione per la vela e per i suoi valori
Relatore: Luca Anzola
ABSTRACT: Dagli Optimist ai 40 piedi, passando per i 49er; come e perché la vela e le regate sono state, per me, una scuola di vita in grado di darmi alcuni dei valori più importanti che ho seguito sia nella vita che nel mio lavoro.

Titolo: Un approccio alternativo al classico investimento tematico: posizionarsi sui Megatrend con ETF su Sustainable Development Goals (SDGs)
Relatore:  Mauro Giangrande
ABSTRACT: L’agenda 2030 per lo Sviluppo Sostenibile sottoscritto nel 2015 da 193 Paesi membri dell’ONU è un programma d’azione che si compone di 17 Sustainable Development Goals e ben 169 targets. Sono obiettivi comuni su un insieme di temi importanti che riguardano tutti i paesi e tutti gli individui del pianeta, quali ad esempio l’Energia pulita, l’Acqua potabile ed i servizi, le Città sostenibili, il Consumo responsabile e la Salute ed il benessere. MSCI, in collaborazione con Xtrackers di DWS, ha sviluppato degli indici che selezionano i titoli di aziende che da un lato forniscono beni e servizi allineati ai singoli obiettivi e, dall’altro, si sono impegnate a migliorare i processi produttivi e la trasparenza. Oltre alla portata innovativa del concetto è interessante analizzare questi prodotti anche dal punto di vista delle principali metriche di rischio. Gli ETF sui singoli SDGs, infatti, sebbene siano classificati nell’ambito degli investimenti tematici, si caratterizzano per un’esposizione fattoriale spesso più bilanciata.

Titolo: How to choose the relevant data when it comes to sustainable investments
Relatore: Guillaume Lasserre
ABSTRACT: “Whether your goal is climate risk reduction or decarbonization or a net zero trajectory, the relevant data to analyse will not be the same. The first step in data processing is the identification of the relevant data itself.”

Titolo:  Which strategy can be more appropriate when developed market equites experience material declines and volatility is high?
Relatore: Russel Barlow
Abstract:  A complementary diversifying strategy that aims to deliver strong positive returns in complex markets conditions that combines diversified hedging strategies into one active solution and is convex: as developed equity markets fall, its rate of gain increases abrdn Global Risk Mitigation benefits from increased market volatility, it performs at its best when investors need it most. GRM is designed to protect portfolios from the downside risk of developed market equity volatility and offers daily liquidity, enabling investors to monetise gains quickly and reallocate capital as required.

Titolo:  Actively Managed Certificates
Relatore: Riccardo Frasca & Jan Philipp Jung
Abstract: Rispetto ai Fondi Comuni d’Investimento, gli AMC hanno il vantaggio di non dover sottostare alle stringenti regole imposte dalla normativa UCITS IV e i costi sono notevolmente più bassi, in quanto i soggetti coinvolti sono soltanto due: la Banca Emittente e l’Index Sponsor. Gli AMC sono immediatamente acquistabili da chiunque abbia accesso al mercato SeDex, mentre la distribuzione dei Fondi Comuni è prerogativa esclusiva delle Banche, che, in assenza di accordi con l’Emittente, rendono di fatto il prodotto non sottoscrivibile. Gli AMC appartengono alla categoria dei Prodotti Strutturati, si differenziano dai Fondi Comuni anche per il trattamento fiscale, più favorevole per quei soggetti che hanno già realizzato delle minusvalenze. Infatti, in fase di vendita o qualora l’AMC prevedesse delle cedole, i proventi realizzati rientrano nella categoria dei redditi diversi e permettono così di compensare minusvalenze pregresse, mentre i proventi realizzati sui Fondi Comuni rientrano nella categoria dei redditi di capitale e pertanto vengono sempre tassati. Un AMC può essere strutturato ed emesso in tempi brevi, nell’ordine di uno/due mesi. Infine, il Target Efficiente d´Investimento è ridotto a 5 milioni di Euro, mentre per una Sicav o un Fondo Comune d’Investimento ne sono richiesti almeno 30.

COFFEE BREAK

Titolo:  SFDR 9 funds
Relatore: Chris Foster
Abstract: Why we are so confident that our art 9 SFDR funds are true Sustainable Funds

Titolo: Cina: cosa sta per succedere?
Relatore: Robert Secker
ABSTRACT: Robert Secker esaminerà il panorama economico cinese in continua evoluzione e le possibilità di investimento, esplorando i principali fattori che influenzano il mercato. Risponderà poi alle seguenti domande: in quale ambito T. Rowe Price rintraccia le opportunità più interessanti e perché vale la pena guardare oltre l’indice del mercato cinese per individuare i vincitori di domani?

Titolo: How DPAM creates sustainable value in European small caps
Relatore: Bart Geukens
ABSTRACT: European small caps have been the asset class to own in Europe over the last 20 years. Our strategy managed to outperform the European small cap benchmark by almost 3% pa since its creation 25 years ago.
However, it is true that a significant tightening in financial conditions in recent years, paired with energy shocks and shortages in Europe have affected the European small caps. Valuations have become attractive again, but a sustained recovery requires a stabilization in the bond & credit markets, inflation to come down and a reset in earnings expectations.
In this specific context, selecting structural winners with sustainable value creation at attractive valuation levels has been, and will continue to be our strategy. We focus on high quality companies that are benefiting from long term sustainability trends, such as the focus on energy efficiency, green investments, digitalization, electrification and sustainable food, packaging and materials. We also bet on small caps with strong competitive positioning, pricing power and balance sheets and support them in their sustainability process through active engagement activities.
Combined with a disciplined approach to valuation, this has been paying off

LUNCH BREAK

Titolo: Modelli Quantitativi di Selezione e Allocazione, applicati ai Gestori Attivi (due esempi)”
Relatore: Luca Giusti & Manuel Venè
ABSTRACT: Come selezionare i Gestori Attivi? Possiamo impiegare Modelli Quantitativi, e nell’intervento passeremo in rassegna i risultati dall’impiego di alcuni modelli, dal Relative Rotation Graph, a modelli Momentum e Risk Parity per la rotazione di Fondi in portafoglio.

Titolo:  Convertible Bonds : il ritorno della convessità
Relatore: Julien Coulouarn 
ABSTRACT: Le Obbligazioni Convertibili hanno ritrovato dei rendimenti a maturità molto interessanti, e dei premi di conversione vantaggiosi sulle opzioni. Una situazione ideale di convessità che non si era osservata da più di 15 anni. Le Obbligazioni Convertibili rappresentano dunque un Asset Class di interesse per gli investitori istituzionali Italiani per migliorare il rischio rendimento di un portafoglio

Titolo: Sfida o scommessa?
Il ruolo critico delle materie prime verso un futuro più sostenibile e Green!
Relatore: Charl Malan
ABSTRACT:

• la transizione energetica come punto di inflessione e opportunità di investimento sul lungo termine
• la transizione energetica e la sua forte dipendenza dai minerali
• La transizione energetica e l’elevata intensità di minerali

Titolo: Not your typical disruptive fund
Relatore: Philippe Vialle
ABSTRACT: Disruptive funds are typically focused on few sectors. Most of the times, they are 100% made of technology names.
G Fund World Revolutions is a global equity fund that seeks to invest in companies that are experiencing business acceleration, with no regards to the sector. We look for disruptive companies that are disrupting their industry either by creating a new market or transforming an existing one. We believe in the idea that of the “S Curve” coming from a profound internal disruption or from new “disruptive” products or services can be found in the thematics of digital, healthcare, environmental transition, resources scarcity solutions and consumer trends.

Titolo: Decarbonizing through waste-to-energy and recycling
Relatore: Rob Thummel
ABSTRACT: Theme of presentation: Decarbonizing is critical to achieving climate-related goals. Global population and GDP growth will drive increased consumption of consumer products which will increase harmful emissions at the current pace. Economies must shift from a linear model that turns natural resources into consumer products that are often disposed to a circular model that reuses key raw materials to achieve net zero. Several companies that are leading the shift to a circular economy and accelerating the pace of decarbonization are captured in the WisdomTree Recycling Decarbonisation UCTITs ETF that tracks the Tortoise Recycling Decarbonization UCITs Index.

Titolo:  In contesti di volatilità dei mercati la parola d’ordine è decorrelazione. Dove trovarla?
Relatore: Lorenzo Piacentini
ABSTRACT: Le strategie di arbitraggio su obbligazioni convertibili, che prendono posizioni long sulle obbligazioni convertibili e short sulle azioni sottostanti, sono a nostro avviso tra le più efficaci in termini di ottimizzazione del profilo rischio rendimento del portafoglio e per sfruttare al meglio la volatilità. Lazard ha iniziato a gestire “convertible arbitrage strategies” nel 2007 e a 16 anni di distanza continua a generare uno sharp ratio elevato mantenendo la volatilità inferiore rispetto alle convertibili long only, al fixed income tradizionale e all’azionario. Il team Lazard Rathmore, grazie alla lunga esperienza e alla credibilità acquisita su questo segmento, ha anche accesso alle cosiddette “special situations”, che aiutano a diversificare le fonti di rendimento rispetto al puro arbitraggio e rendono il Lazard Rathmore Alternative Fund uno strumento indispensabile per fronteggiare volatilità e incertezza dei mercati.

Titolo: Una strategia per navigare i contesti di incertezza: HSBC Multi Asset Style Factors
Relatore: Alex Merla
ABSTRACT: In un contesto di mercato caratterizzato da incertezza e da una correlazione positiva fra titoli azionari e a reddito fisso, HSBC Multi-Asset Style Factors è in grado di fornire una soluzione di decorrelazione, grazie alla sua strategia market-neutral che prende posizioni lunghe e corte su mercati azionari, obbligazionari e valute, andando ad incrementare la diversificazione di portafoglio e ad ottimizzarne il profilo di rischio e rendimento complessivo.

COFFEE BREAK

Titolo: L’AI non esiste. Nessun Senso salverà le Macchine.
Relatore: Fabio Ferrari – (Ammagamma)
ABSTRACT: L’Intelligenza Artificiale è matematica. La matematica è simbolica, astratta e rigorosa, ma non per questo solo formale. Algebra e geometria consentono di migliorare la nostra interazione con l’esterno per facilitare il nostro adattamento e la nostra sopravvivenza. Ma nessuna emozione, nessuna ribellione, nessun senso salverà le macchine.

Titolo: Machine Learning and alternative data in ODDO BHF Asset Management investment strategies
Relatore: Bronka Rzepkowski
ABSTRACT: Only Artificial Intelligence models are able to process alternative data, due to their complexity, high volume and diversity. At ODDO BHF Asset Management, we use Machine Learning (ML) and alternative data as a source of alpha along three main axis. First, ML signals have been developed to identify stocks that are likely to outperform with the aim to help fundamental portfolio managers to time their buy and sale decisions. Second, ML has also been used to guide asset allocation decisions, for example for selecting the best countries or predicting the direction of markets. Finally, some investment funds are now managed with AI signals with limited discretion from Portfolio Managers. This ‘Man and Machine approach’ seeks to take advantages of both worlds. For all these, real-time alternative data proved to significantly improve the predictive power of our algorithms.

Titolo: Le contraddizioni del sistema sanitario americano alla ricerca di opportunità di investimento nel settore farmaceutico
Relatore: Francesco Manfredini
ABSTRACT: Il settore sanitario è sicuramente uno dei più interessanti per l’investitore alla ricerca di crescita stabile e non ciclica sul lungo periodo. Tuttavia, il sistema sanitario americano mostra segnali crescenti di lacune e inefficienze: per quanto privi di un sistema di assistenza sanitaria universale, gli Stati Uniti impiegano, per la salute, una quantità di risorse superiore rispetto alle altre grandi economie occidentali, con risultati sanitari, tuttavia, decisamente inferiori. Considerando i livelli ormai insostenibili raggiunti dalle spese sanitarie, il sistema sembra destinato a subire pressioni crescenti per ridurre i costi e migliorare l’accesso alle cure. La domanda che ci poniamo, come investitori, è: come fare per selezionare le migliori azioni di aziende farmaceutiche in un simile contesto, sempre più caratterizzato da pressioni al ribasso su budget e prezzi dei farmaci? Provando a rispondere a questa domanda, discuteremo dei principali problemi del sistema sanitario americano con esempi di investimenti effettuati, in ambito Healthcare, dal fondo Comgest Growth America.

Titolo: Diversification : Keep focused and carry on with the help of Systematic Liquid Alternative Strategies
Relatore: Sanae Maouradi
ABSTRACT: A key topic on investors’ agenda is how to inject diversification in their existing portfolios while returning stable and recurring performance over the medium term. Using systematic liquid alternative strategies which aim to generate uncorrelated returns to traditional investments could be the answer. One such interesting Liquid Alternative Strategy is the THEAM Cross Asset High Focus Fund which offers exposure to a focused and high conviction selection of liquid alternative strategies diversified across asset classes and well-established investment styles (momentum, carry, relative value). Through the selection (based on both qualitative assessment and quantitative indicators) and allocation, the strategy has an interesting positioning to potentially navigate both quiet and severe market conditi

Titolo: Ultra-High-Net-Worth Individual e Family Office: Nuovi scenari e innovazione tecnologica nella gestione di patrimoni complessi
Relatore: Andrea De Nardis
ABSTRACT: L’innovazione tecnologica e la digitalizzazione sono percorsi imprescindibili per Ultra-High-Net-Worth-Individuals e Family Office per definire e monitorare i processi di pianificazione patrimoniale in un contesto caratterizzato da scenari finanziari e familiari in rapida evoluzione.

SAPORE DI MARE PARTY
con Marco Ambrosino

Titolo: Apertura Lavori
Relatore: Davide Bulgarelli

Titolo: I bond delle Banche Multilaterali di Sviluppo – un potenziale sostituto del tesoro USA per la parte sostenibile del portafoglio
Relatore: Davide Guberti
ABSTRACT: Le obbligazioni delle Banche Multilaterali di Sviluppo (MDB) offrono un’opportunità d’investimento sostenibile unica in quanto, grazie alla loro correlazione negativa con le azioni e al loro rating creditizio molto elevato, rappresentano una forma liquida e a basso rischio di impact investing.
A tal proposito, durante la presentazione illustreremo il ruolo che queste obbligazioni possono avere nella parte difensiva dei portafogli degli investitori e fornire una valida alternativa ai Treasury USA. In aggiunta, andremo a descrivere come, essendo le emissioni delle MDB in larga parte dedicate al finanziamento di progetti allineati ai 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile dell’ONU (SDG), questo tipo di investimento rappresenti una forma pura di esposizione sostenibile.
Durante la presentazione andremo anche a descrivere la caratteristiche chiave dell’indice seguito dal nostro ETF, e i punti chiave che l’hanno reso un veicolo cosi popolare tra i nostri investitori.

Titolo:  Gestire la complessità dei mercati emergenti con l’IA e i Large Language Models
Relatore: Emmanuel Hauptmann
ABSTRACT: I Large Language Models (LLM) aiutano a catturare informazioni nel flusso di notizie sui mercati emergenti e sono in grado di spiegare parte dei futuri rendimenti azionari. In questo contesto, è particolarmente importante cogliere il rischio derivante dalle controversie sui titoli azionari dei mercati emergenti. Per cogliere il gran numero di opportunità nel vasto universo azionario EM, l’intelligenza artificiale sta diventando uno strumento indispensabile nel processo d’investimento.

Titolo: Rallentare lo scorrere del tempo biologico: l’ibernazione e i suoi segreti
Relatore: Matteo Cerri (Università di Bologna)
ABSTRACT: L’ibernazione è una condizione caratterizzata da un’attiva riduzione del metabolismo dell’organismo, che consente ad alcuni mammiferi di sopravvivere per lungo tempo in assenza di risorse. Durante l’ibernazione la rete di relazioni fisiologiche, che normalmente consente ai diversi apparati di lavorare in sintonia per mantenere l’organismo in vita, si trasforma drasticamente per ubbidire ad un nuovo paradigma: rallentare lo scorrimento del tempo biologico. La comprensione di questo paradigma è una delle grandi sfide della scienza contemporanea.
L’interesse per lo studio della fisiologia dell’ibernazione è oggi elevato: l’Agenzia Spaziale Europea (ESA) ha, per esempio, costituito un gruppo di lavoro dedicato alle possibili applicazioni di questa fisiologia all’esplorazione spaziale e per sfruttarne le possibili applicazioni in campo medico.

Titolo: ESG Risk in the asset management value chain
Relatore: René Nicolodi
ABSTRACT: L’introduzione dei criteri ESG nella costruzione dei portafogli richiede un nuovo approccio anche per quanto concerne la valutazione del rischio. Il rischio ESG si presenta come una nuova categoria rispetto a quelle finora monitorate, un fattore che ha intrinseco anche una componente reputazionale come hanno dimostrato negli ultimi anni ripetuti casi di Greenwashing assurti a notorietà tramite la stampa.

COFFEE BREAK

Titolo: Extra.Ordinary: infrastrutture che trasformano il mondo in cui viviamo
Relatore: Ajay Dayal
ABSTRACT: Le infrastrutture sono aziende ordinarie che hanno un impatto straordinario sulla società. Tutti sanno che le infrastrutture migliorano la qualità della vita delle persone. Gli investitori tuttavia hanno trovato “noiose” le società infrastrutturali – costanti ma in crescita molto lentamente. Il mondo oggi è scosso da una nuova rivoluzione nelle Infrastrutture, che durerà diversi decenni. Partecipate a questa sessione per scoprire perché la forza della decarbonizzazione, della deglobalizzazione e della digitalizzazione stanno guidando una crescita pluridecennale sostanziale delle società di infrastrutture ad un livello molto più entusiasmante e stanno cambiando le nostre vite in meglio. Esplorate perché le infrastrutture sono un’asset class ideale per proteggersi dall’inflazione e dal rialzo dei tassi di interesse. Vi descriveremo come un portafoglio globale di società di infrastrutture di elevata qualità può aggiungere reali vantaggi di diversificazione ai vostri portafogli. Sappiamo che la società ha bisogno di infrastrutture efficienti. Scoprite perché ne avete bisogno nei portafogli dei vostri clienti.

Relatore: Alberto Forchielli – (Economista e Fondatore di Mandarin Capital Partners)
ABSTRACT:
Una guerra a Taiwan ?? E’ assai probabile. Sarà meno cruenta, ma più disruptive della guerra in Ucraina ?? È ora che i mercati ne prendano coscienza.

Titolo: Tassi, inflazione e geopolitica: verso un nuovo ordine mondiale
Relatore: Marco Mossetti – (Credit Suisse)
ABSTRACT: Dopo i rialzi dei tassi d’interesse che hanno caratterizzato gli ultimi trimestri, la stretta monetaria appare prossima al suo livello obiettivo. Il canale bancario di trasmissione della politica monetaria sembra essersi infine sbloccato e si riduce quindi la necessità di alzare ulteriormente i tassi.

 Negli USA la maggioranza degli operatori di mercato si attende, già nel breve termine, un ritorno ad una politica monetaria più accomodante con la Federal Reserve pronta a ritoccare al ribasso dei tassi d’interesse già nella seconda metà dell’anno.

La Banca Centrale Europea è, invece, più indietro nella fase di rialzo dei tassi: i mercati europei attendono uno stop a luglio quando l’inflazione, grazie anche al calo del costo dell’energia, potrebbe puntare con più decisione verso il basso.

 I dati macroeconomici globali forniscono però un quadro che potrebbe smentire le aspettative: l’inflazione, pur in graduale riduzione, è ancora distante dal target delle banche centrali e la crescita mondiale si mantiene ancora sorprendentemente robusta.

 Analizzeremo tali apparenti contraddizioni per tradurle in considerazioni d’investimento, con un occhio attento anche alla geopolitica e alle opportunità offerte dalle nuove politiche industriali globali.

Titolo: “Come far “lievitare” i vostri investimenti: esperienze di vita vissuta
Relatore: Intervento a cura di: Filippo Valvona

SIAT SUNLIGHT LUNCH
con: Max Mariola